钢价反弹利好尚不足 弱势行情或7月主流

　回顾上半年中国经济可谓有惊无险，形势好转。一季度经济增速下行至7.4%，引起决策层和各界的广泛关注。据不完全统计，4月份以来，政府陆续出台至少17项微刺激稳增长措施。随着政策落实和显效，5月、6月经济数据开始转好，经济企稳回暖成为共识。

　　在一系列微刺激措施下，官方和汇丰制造业PMI出现双回升，出口、消费、工业也都出现回升，说明需求在增加，整个经济恢复的迹象比上个月更明显。而最新的数据更印证了我国经济企稳回暖的态势。7月1日，国家统计局公布的6月份中国制造业PMI为51%，连续4个月回升，表明制造业延续了平稳增长的良好势头。当天公布的汇丰6月中国PMI指数终值为50.7，今年以来首次站上荣枯线之上，回归扩张区间。

　　6月份实体经济出现企稳回暖迹象，用钢需求总体有所增加。钢铁行业PMI指数分项指数新增订单指数上升至扩张区间，达到50.7%，为最近七个月以来的最高点。近期中央高层对刺激政策的力度提法更加明确，李克强总理在国务院常务会议上也点名相关部门尽快拿出重大项目全力推进，稳增长再度加码利好钢市。

　　然而根据钢市的实际情况来看，需求的增加，赶不上产量的增加，就目前供需关系和运行态势，整个市场还不会出现太大起色，钢材价格大幅上涨的概率较小。

　　按照历史规律，7月份的钢材产量将出现比较明显的下降，有利于供需面的好转。不过钢厂采取的经营策略“宁可降价不减产”，“宁可让利不让市”，何况在铁矿石价格大跌后，当前钢铁企业盈利水平已经得到提升。中钢协数据显示，全国重点钢铁企业4月份盈利11.6亿元，5月份盈利28.47亿元。钢企有盈利，生产积极性更加高涨。

　　据中钢协数据显示，截至6月中旬末，重点企业钢材库存为1511.3万吨，较上一旬增加4.0%，较上月同期增加0.8%，较去年同期增长11.5%。6月中旬，钢企的库存产出比已反弹至8.22的高位，而2013年最高为7.98，全年平均水平为7.4，当前钢企库存压力可见一斑。

　　不过在宏观经济企稳回暖的局面下，钢铁行业形势略有改善。当前钢价已跌至历史最低点，随着钢价持续回落，市场信心也已跌到底，进入7月份后资金压力将有所缓解，预计国内钢价将企稳并小幅反弹。然7月份钢材市场价格即便人为拉涨，没有下游终端有效需求支撑，还是很难持久。

　　目前的利好多是表面现象，未在实质上改变钢市的弱势格局。钢厂盈利是矿价大跌后的微盈利，供需矛盾依然尖锐，所以就目前钢市来看，钢价的反弹利好尚不足，弱势行情下行依旧是7月主流，顶多的企稳行情还要看矿石市场的止跌才有可能。因此预计钢价还将延续弱势下行