国庆长假备货动力不足 冷轧窄幅盘整

中秋刚过，美联储保持850亿美元QE3不变利好刺激，国内期盘现货略有止跌转稳之势，钢材现货市场趋于窄幅震荡，冷轧市场逐渐转阴跌行情。从宝钢、武钢到鞍本首钢10月价格政策看，普冷涨幅由100元、50元、30元逐渐降至0元，钢厂谨慎心态可见一斑。而目前看有金九下行走势未了结，近两日冷轧主导市场坚挺持稳，但二线市场松动逐渐增多，加之市场备货动力不足，终端、商家对后市预期偏空，十一节前恐市场仍将保持窄幅震荡略弱行情。

　　一、国庆长假逼近 冷轧价格阴跌持续

　　金九小涨预期落空后，冷轧市场一路小幅下探，南北市场走势略有分歧，北方市场资源少逐渐转坚挺，南方市场各钢厂资源竞争激烈暗降积极。上周受中秋小长假影响，华东、华中一带略有杀跌，市场有加速下探之势，冷轧板卷整体回调20-50元/吨，其中鞍钢资源近两周集中投放影响较大。上海、无锡等市场鞍钢直销资源增多，价格与武钢资源基本同价，在华东一带竞争激烈，其他钢厂资源被迫跟跌，截止到发稿，华东一带主流资源板卷报价4400元/吨。华中市场由于武汉、长沙等地库存增加较快，大户们加速降库降风险，因此在价格上让步较大，武汉当地武钢报价降至4300元/吨，与上海价差逐渐恢复正常;而长沙市场低价探至4350元/吨，与武汉价差缩小至50元，商家倒亏50-100元/吨。相对而言其他市场变化不大，天津、乐从主导市场冷卷小幅暗降外，盒板基本持稳运行，市场心态较谨慎，但杀跌情绪不浓。

　　二、订单恢复常态 钢厂涨价底气不足

　　前两月一直抢先出价的武钢，本月出价谨跟宝钢。在承受较大压力下，宝钢9月11日出台10月价格政策，普冷涨100元/吨，热轧优惠减少100元/吨变相涨价，略有提振市场士气之意。但需要关注到，一直占据汽车用钢市场将近半壁江山的宝钢，本轮涨价冷轧品种钢价格未做调整，保持不变，可见钢厂对拳头支撑产品保持谨慎态度，而普冷涨100元提振市场士气意愿更大。后面接二连三出价的武钢拦腰折半、首钢分区域涨幅30-50元/吨、鞍本钢则全部平盘告终。从这波钢厂调价和市场走势看，钢厂对10月市场预期较谨慎，而订单没有出现金九银十的预期增长可能是内因。据了解除宝钢10月订单饱满外，其余钢厂10月订单略有缺口，出口订单也有所回落。

　　三、终端节前备货不多 支撑力度有限

　　金九银十旺季表现越来越弱，本周国庆节前最后一周，终端备货并不积极，一方面由于众多中小终端资金面临一定压力;另一方面下游终端自身订单不足，需求量有限;再者十一后市场走势没有太强的看涨预期，备货必要性减弱。除去终端市场的支撑减弱外，不可忽视的是现货中间商蓄水池在缩水，也是旺季不旺的另一重要原因。近两三年钢材走势跌多涨少，加之期货市场进入后，现货市场价格得到平抑，市场价格涨跌变得“短平快”，对搬货为主的中间商缺乏建仓吸引力;而钢厂、终端两头对接合作加强，也从实质上挤压了贸易商生存空间。由此两方面看，银十需求支撑仍较弱，中间商建仓预期不强，市场预期普遍谨慎偏空。

　　综合看：国庆节前，冷轧市场终端、中间商保持谨慎态度、备货建仓都不积极，下游需求支撑有限，而现货市场大户迫于库存预期压力仍积极暗降出货。十一后市场实际有效交易日缩短，加之钢厂9-10月资源的集中到货压力，市场可能持续保持盘整略弱行情