淡季不淡 钢价将延续涨势

　　钢材社会库存下跌，库存消费比位于低位。目前，钢材社会库存已连续19周下跌，总库存由3月下旬的2251万吨跌至1540万吨，跌幅为32％;同期螺纹钢库存由1095万吨跌至655万吨，跌幅为41％，库存产量比为16.9％。与此同时，唐山地区的钢坯库存也连续5个月下滑，由高点的197万吨下降至上周的62万吨，降幅达69％。

　　7月消费淡季不淡，预计钢厂库存继续呈下降之势。近日，钢协公布了7月中旬粗钢的日均产量，为213.03万吨，环比7月上旬上涨了2.27％。虽然7月中旬产量出现环比上升，但是根据中钢协的数据来看，截至7月中旬钢厂的库存还是下降的。假设7月下旬粗钢日产量上升至218.54万吨，而消费不变，则钢厂库存与6月相比持平。所以从这个角度来预测，由于环保及各种因素，产量再创新高的可能比较小，也就是说假设消费不变的情况下7月钢厂的库存应该还是下降的。

　　而从消费上来看，7月淡季不淡。河北省冶金行业协会发布的2013年7月份河北省钢铁行业PMI为49.9％，环比增长6.5个百分点，虽然连续6个月收缩，但7月份创出6个月来最高水平，河北省钢铁行业较前期略有好转。从各分项指数看，7月份的新订单指数为54.8％，环比增长14.8个百分点，尽管目前处于季节性需求淡季，但随着市场价格反弹，贸易商和终端用户的补库需求带动了钢厂订单增加。

　　原材料价格短期坚挺，对钢价形成支撑。今年自3月开始，钢厂一直在对自己的矿石库存进行清库，到7月上旬，钢材的矿石库存很低，基本上只够维持两周左右的生产，钢厂要维持正常的生产而不得以对矿石进行了备库。随着钢厂的买进，矿石价格快速拉升，配以较低的港口库存，7月矿石价格由低点的110美元/吨上涨至130.25美元/吨，涨幅为18.4％，远超过钢价的上涨幅度。虽然矿石价格快速上涨后，钢厂放慢了采购进度，但是钢厂的矿石绝对库存量依旧处于偏低的水平，同时港口的现货库存也较低，所以短期矿石价格在高位震荡而不具备大幅下跌的可能，这无疑对钢价形成支撑。

　　与此同时，焦炭和废钢等主要炉料也与矿石有相同的经历，在7月上旬，钢厂的焦炭库存下滑到10天(行业正常生产的标准是15天)，钢厂的废钢库存也一度下滑至9天(行业维持正常生产的标准是15天)。7月钢价开始上涨，钢厂的盈利情况好转，同时焦化厂亏损厉害，部分焦化厂限产。而钢厂维持正常的生产需要购进焦炭和废钢，因此，焦炭和废钢价格也亦步亦趋出现上涨。

　　从政策面看，三季度可能出台利好政策。7月31日，国家发改委主任表示，下半年，要保持合理的投资增长，加快实施“十二五”规划明确的重点建设任务，加强铁路等交通基础设施建设，加大对棚户区改造及配套基础设施的投入力度，加快实施农村电网改造升级工程，而且要抓好芦山地震灾后恢复重建。与此同时，此次国内环保政策的执行情况也要到9月底方知成效，落后产能是否真正关停，市场拭目以待。综上，短期钢材市场由于炎炎夏日及部分地区的暴雨天气而出现消费下滑价格调整是正常的，钢价盘整蓄势后上涨的概率较大。