需求好转 钢价小幅反弹

导读：

　　近期，在期货、电子盘等价格持续拉高的影响下，国内钢材市场价格出现小幅反弹。市场反馈，由于清明假期的存在，终端用户为不影响正常生产而主动加量采购备货，市场成交大有好转，迎来一波需求高峰，且3月还贷期已过，贸易商资金紧张压力普遍得到缓解，商家乘势推高情绪增强。整体来看，建材市场价格普遍出现拉升，多数地区热轧卷板、冷轧卷板、中厚板等相继小幅上探，贸易商出货情况转好，底部抬升迹象明显，信心有所恢复。

　　与此同时，本周市场出现两个重要的消息：

　　一、3月份钢铁PMI回落至44.6％，主要分项指数当中，生产指数、新订单指数、购进价格指数均回落明显并重回收缩区间，产成品库存指数则继续扩张，反映出下游需求释放缓慢，成本对市场的支撑作用减弱，整体供需矛盾依然突出。市场分析认为，从目前钢市表现来看，短期内弱势盘整的格局仍不会有太明显的改变。进入4月份后，各地气温开始逐渐回升，建筑工地开工项目增多，市场需求将逐渐放大，对市场有一定的推动。

　　二、日本央行宣布“质化和量化”货币宽松政策，具体而言，日本央行宣布将购买到期期限最长为七年的公债，最长期限为40年期的公债也适合购债计划。将每年增购1万亿日元的ETF，每年增购300亿日元房地产信托。将政策目标改为基础货币以加强货币宽松，每年将以约60万亿至70万亿的速度增加。美日欧等货币宽松政策持续加码，导致全球流动性过剩，使得我国面临输入型通胀压力上升，也将会推高国际市场钢材、铁矿石、焦煤等大宗商品价格。

　　对于市场后市，笔者认为需要关注以下两个方面：

　　第一，供应压力短期难以缓解。虽然近期利好消息不断，市场成交略有放量，但目前供应压力依然很大。一方面，虽然部分地区环保检查、减产等因素在一定程度上将会影响钢厂产量，但随着铁矿石、焦炭、废钢等冶金原材料价格的下跌，钢厂亏损幅度减小，在需求向好的情况下，钢厂生产积极性有所提升，预计短期内国内粗钢产量仍将维持在高位水平。另一方面，数据显示，3月中旬，重点钢企库存快速上升，再创历史新高。80家重点钢铁企业钢材库存1451万吨，环比3月上旬大幅上升12.99％。同时，3月下旬，钢材社会库存虽有所下降，但仍处在较高水平。截止到4月3日，国内主要城市建筑钢材库存总量为1363.67万吨，较上周末减少22.49万吨，热轧板卷库存总量为448.35万吨，较上周末增加2.53万吨，市场去库存化进程艰难，供应压力短期难以缓解。

　　第二，成本支撑弱化。自春节后起，铁矿石、钢坯、焦炭、废钢等冶金原材料价格不断下跌，其中，进口矿、焦炭、废钢等价格跌幅较大，唐山地区焦炭价格春节后累计跌幅240元/吨，废钢价格累计下跌70元/吨，青岛港澳洲62％品位PB粉矿现价为935元/湿吨，累计下跌135元/湿吨。原材料价格的走低，使得钢材生产成本不断下移。另外，钢厂迫于压力，为减少现货倒挂幅度，大幅下调出厂价格，国内主导钢厂如沙钢、河钢等最新一期热轧板卷价格直跌均超过300元/吨。生产成本和订货成本的全面下跌，使得现货价格的成本支撑被弱化，将抑制后市上行空间。

　　综合来说，笔者认为，随着利好消息的出现，宏观经济环境的逐渐回暖，钢材需求也将加大释放力度，市场的供需矛盾将有所缓和，清明节后，部分终端用户备货消耗殆尽，新一轮采购小高峰又将到来，国内钢材价格将会继续反弹，但受供应压力的制约，反弹力度有限，短期内将以涨后企稳的态势运行。