2月CPI或涨3.4% 负利率时代有望结束

　　按照国家统计局安排，代表通胀水平的2月份国内CPI(居民消费价格指数)将于3月9日(本周五)上午9时30分公布。继1月CPI出人意料地反弹至4.5%后，本次多家机构预测由于食品价格下降的因素，2月CPI将重回“3”时代。

　　国家统计局2月9日公布的数据显示，国内CPI在1月同比上涨4.5%，一改之前下降态势。不过，鉴于1月CPI受春节因素影响，在春节因素消退之后，2月CPI不出意外将会大幅下降。

　　根据各大机构给出的预测，中金公司预计2月CPI为3.5%，相对较高;兴业银行与申银万国均给出了3.5%的涨幅预测;交通银行的预测最为乐观，其表示，2月CPI同比涨幅可能回落到3.2%左右。此外，高盛集团也表示2月CPI降至4%以下是大概率事件。

　　兴业银行首席分析师鲁政委预计，在物价回落的背景下，预计2月份CPI将落在3.3%～3.5%的区间内，中值为3.4%，较1月大幅下行1.1个百分点。

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟也表示，初步判断2012年2月份CPI同比涨幅可能回落到3.2%左右。

　　值得注意的是，根据商务部发布的数据，至2月20日到26日的一周，其重点监测的食用农产品[11.99 1.78% 股吧 研报]价格已连续四周回落，其中鸡蛋零售价格连续八周回落，比前一周下降1.5%，比年初下降5.5%，其他的肉类、粮油也整体下降， 蔬菜价格连降三周后小幅回升，但整体不改降势。

　　此前，国家发改委价格司副司长周望军曾表示，2月份物价涨幅可能在3%左右。这也意味着，2月份CPI涨幅可能会低于1年期银行存款基准利率3.5%，中国持续了24个月的负利率状况开始出现“拐点”。

　　数据显示，2010年2月的CPI为2.7%，同期1年期银行存款利率为2.25%，也正是自2010年2月起，中国进入了长达2年的负利率时代。

　　所谓负利率，是指通货膨胀率高过银行存款利率。这种情形下，如果只把钱存在银行里，会发现财富不但没有增加，反而随着物价的上涨缩水了。

　　面对可能扭转负利率的宏观数据，经济学家们对中国经济政策仍有分歧。

　　唐建伟认为，CPI同比的持续下行及负利率的消失为货币政策操作提供了空间，年内法定存款准备金率仍将有2-3次下调。

　　他表示，考虑到中长期通胀压力仍存，虽然存准率有下调空间，但是利率维持在现有水平的可能性较大。

　　不过，北京大学中国经济研究中心教授宋国青则表示，中国基准利率下调，目前可以开始观望了。

　　宋国青认为，目前物价环比上涨速度，已经从2010年末2011年初的10%左右下降到目前的0左右，整个经济的通胀压力的确在减轻。但是由于商业银行的头寸(指投资者可拥有或借用的资金数量)比较紧张，下一步可以通过降低准备金率和央票运作来为企业增加可融资资金。同时地方投融资平台的贷款可以展期，以便地方增加基础投资。