库存创新高 期钢反弹或昙花一现

　　连续三日反弹，期钢市场得以暂时逃离低谷。然而，现货库存高企、需求前景不明，分析师表示，认为钢市反转未免为时过早。

　　周三，期钢延续前日强势，日内震荡走高。截至当日收盘，期钢主力RB1205合约报4251元/吨，上涨50元或1.19%。现货市场方面，国内多数地区价格上涨，28个主要城市HRB400螺纹钢均价较前日上涨20元/吨报4460元/吨。

　　对于此轮期钢反弹，分析人士认为主要是受宏观面利好带动，加之气温上升，终端需求出现一定好转。中证期货分析师丰帆表示，近期宏观面频现利好，受大盘联动、资金回流、市场思涨等因素拉动，螺纹钢期现货价格因此连续上涨。

　　“钢材下游涉及房地产、汽车等重点行业，对宏观面颇为敏感。上周六中国央行下调存款准备金率为此前持续低迷的钢材市场注入了活力，流动性的缓解也有助下游阶段性需求的启动。”百川资讯分析师苏延波称。

　　汇丰昨日公布的中国制造业采购经理指数(PMI)显示，2月初值为49.7%，高于上月终值48.8%，连续第三个月回升，该消息对于商品市场形成一定提振。另据证券时报记者从部分钢贸商了解到，近期市场贴现利率有所下降，天气回暖开始带动终端需求缓慢回升。

　　多因素催生近期钢价超跌反弹，但考虑到库存方面的巨大压力，多数业内人士也担忧反弹恐为昙花一现。丰帆认为，期钢最近的上涨并不具有可持续性，从供需环节看，市场库存持续攀升，而节后需求回暖却较为缓慢。

　　值得注意的是，钢市去库存进程年初起就戛然而止，如今已重回上升轨道。数据显示，截至2月17日，钢材五大品种社会库存增加51万吨至1900万吨，周环比增加2.75%;螺纹钢社会库存增加39万吨至850万吨，周环比增加4.79%。钢材总社会库存及螺纹钢社会库存双双创下历史新高。与此同时，钢厂产量则有所上升。据中钢协统计，2月上旬重点企业粗钢日均产量为156.45万吨，较1月下旬环比增长5.55%，预估全国粗钢日均产量为170.45万吨，较1月下旬环比增长1.91%。

　　光大期货分析师王进也认为，短期宏观面利好效应将逐步减弱，沪钢将重归供需面主宰。年后钢厂减产力度并不明显，加上今年需求较往年延缓，旺季需求也可能较去年有所下滑。后期库存有望持续攀升，未来一段时间去库存压力依然艰巨，因而沪钢继续上涨空间有限。

　　据了解，尽管1月份钢厂生产普遍亏损，但钢厂并未全面减产，2月份仅有沙钢、柳钢等少数钢厂安排建材生产线检修。分析人士指出，此轮沪钢反弹幅度已超过100元/吨，目前现货市场成交并未大幅改善，部分钢厂也大幅下调出厂价以缓解资金和库存压力，后期若市场出货受阻，钢价或将重回弱势。

　　“认为钢市反转言之过早，央行降准对饥渴已久的市场而言利好有限，尤其是对房地产市场影响甚微。钢材社会库存持续增加仍然是当前市场关注重点，当前仍以线螺在内的建筑钢材增加最快。此外，支撑钢价的铁矿石价格近期又出现了下跌迹象，期钢后市不宜过分乐观。”苏延波说。