今年钢铁期货将“前低后高”

　　目前钢价重心上移，考虑到货币政策放松效果有滞后期，钢价的上涨可能会出现在第一季度，而2012年上半年钢价走势则有可能呈前高后低态势，2012年全年钢铁期货将呈前低后高的走势。

　　货币政策逐渐放松

　　首先全球货币政策将更趋宽松。欧洲债务危机不断发酵，是各国央行货币政策由紧变松的导火索，美联储维持低利率政策至2013年，并有可能会在2012年的上半年推出新一轮的量化宽松政策。

　　其次，发展中国家货币政策将适度宽松。发展中国家是出于控制通胀而实行紧缩政策，经历了大力度的紧缩政策之后，通胀基本得到了控制，但是实体经济受损严重，经济增长开始放缓，另外，欧洲经济的疲软削弱了对新兴市场的需求，新兴经济体正受到内外部经济力量的作用，2012年货币政策逐渐放松成为基本共识。

　　此外，中国货币政策适度宽松。2011年7月份，统计局公布中国CPI为6.5%，成为年内CPI峰值，7月份以后，CPI逐渐下降，而11月份PMI则创了2009年2月份以来的新低，为该期间内首次跌破50枯荣分界线。“控通胀”任务逐渐向“保增长”过渡，12月5日起，央行下调存款准备金率0.5个百分点，正式宣告中国货币政策逐渐走向宽松，下一步央行将利用公开市场操作与存款准备金调整相结合的手段调节市场流动性。近期，上海银行同业拆借率(Shibor)呈上扬态势，一方面，春节来临，用钱高峰出现，市场资金紧张，另一方面，连续四周的公开市场操作已经回笼了2080亿元，对冲了50%的存款准备金率下调带来的流动性，综合考虑，为了保证足够的流动性，央行可能会在年前继续下调存款准备金。

　　全国人大财经委副主任委员、中国人民银行原副行长吴晓灵表示，2012年在稳健的货币政策执行阶段，央行会多次动用存款准备金手段，货币政策适度宽松成业界普遍预期。

　　供给继续加大

　　据中钢协预计，2011年全年粗钢产量将达6.8亿吨，同比增长约4400万吨，增幅达6.9%，2012年粗钢产量将突破7亿吨，有望达到7.2亿吨。工信部官员表示，“十二五”期间，钢铁行业淘汰落后的标准将不再提高。

　　2011年8月份以来，全国主要钢厂日均产量逐步回落，11月份日均粗钢产量为166万吨，相比年内6月份199.8万吨的高点下降16.8%，与之对应的是钢铁社会库存在10月份以来连降11周。随着钢厂逐渐脱离盈亏平衡点，预计2012年开春之际，钢铁产量会触底回升。

　　全国钢铁产能供大于求成不争的事实，政府在淘汰落后产能方面不能说不给力，但是以高炉容积率为界定企业淘汰与否的指标无疑是逼着中小钢厂装备大型化，直接导致的是钢厂产能上升，产能淘汰一不小心成为了产能扩张的催化剂。工信部已经明确规定，十二五规划期间淘汰产能的主要依据是能耗指标。需求逐步减少

　　住建部：2012年保障房开工700万套以上，基本建成500万套以上，竣工量比2011年要高(2011年1000万套保障性安居工程住房，有1/3主体结构基本完成，1/3进入楼层施工，1/3完成基础施工)。中央财政对保障房的投入将增加，这个也符合“十二五”规划中，以民生工程为首的建设方向。

　　铁道部：中国2012年铁路基本建设安排资金4000亿元，新线投产6366公里。4000亿元的建设规模相比2011年的接近4700亿元小幅降低，相比2010年超过7000亿元的投资规模则是大幅减少。2008年12月份中央公布4万亿元的救市政策之后，铁路基建在2010年达到了“高潮”，如今则是逐步的回归常态。

　　2011年全年固定投资增速会在23.5%～24%之间，2012年GDP以及固定投资增速有可能进一步放缓，其中“铁公基”投资呈下滑趋势，房地产开发由于调控政策以及资金短缺影响投资跌幅有所扩大;欧债危机导致外需持续回落和国内企业去库存化速度缓慢导致制造业增速明显下降。

　　综上所述，外围欧债危机导致外需锐减，国内经济增速放缓、钢铁产能严重过剩，在此内忧外患的背景下，2012年钢铁行业形势并不乐观，价格走势全年可能呈前低后高的走势。