房地产调控逼退投机资本 造就钢价罕见暴跌

　　最近一段时间，我国钢价经历了罕见暴跌：监测数据显示，24日我国钢材市场报价为4320元/吨，较10月初下挫260元/吨。如果将时间延长一些，整个“金九银十”阶段钢价的跌幅超过500元/吨，势头直逼2008年末。

　　钢价的暴跌与需求走弱有关。今年第三季度，我国GDP增长率为9.1%，低于不少机构预期的9.2%。较二季度的增幅下滑0.4个百分点。经济增速回落对钢材需求产生影响：记者从市场人士处了解到，9月份多家钢厂订单的环比降幅在10%20%。

　　“10月份随着钢价的大幅下跌，终端用户普遍推迟采购，市场成交相当低迷。商家恐慌性抛货的现象普遍，少量成交全部集中在低价位。”分析师指出。

　　与需求的萎缩程度相比，钢价的跌势要猛烈得多。在一些分析人士看来，这与钢铁行业的“去库存化”有关。“去库存化”主要体现在两个方面：一是部分贸易商预感后期需求下滑概率较大，主动降低库存。二是融资性库存开始松动。

　　所谓“融资性库存”，是指贸易商抵押给银行，用于融资的钢材库存。2008年以后，我国的钢材社会库存急剧攀升，远超同期的需求增长水平。增加的库存中，除一部分用于期货交割外，还有相当一部分用于抵押融资。业内人士估计，后者在整个钢材库存中所占的比例高达三四成。

　　贸易商抵押钢材库存所获取的融资，并不是用于钢贸生意本身，而是投向了房地产、高利贷等多个有较大风险的领域。以房地产而言，和钢铁行业是天然的上下游关系。钢铁贸易商在给建筑工地送货之余，也会选择投资房地产项目。大量的钢贸资本沉淀于房地产行业，已是不争的事实。而部分钢贸商从房地产、高利贷等类金融、金融业务中赚取的利润，比主业还要多。

　　随着我国房地产调控的深入和对民间融资行为的规范，游离于主业之外的钢贸资本开始出现撤退迹象。为偿还银行贷款，部分钢贸商选择抛售先前囤积的融资性库存，“几乎成宣泄之势”。这股力量与需求下滑叠加，共同造就了钢价的大跌。

　　在钢价大跌的压迫下，一些钢厂计划减产。据调查显示，目前全国涉及高炉转炉减产检修的企业不足10家，影响产能估计在100万吨，钢材产线检修企业达到30多家，影响产能估计150万吨。相比于逾7亿吨的钢铁产能，总体影响依然较小。

　　“从历史规律看，目前钢厂的减产处于初期阶段。粗钢产量的降低会继续牵引矿石等原料成本的下移，从而加速行情赶底。预计减产周期将持续2-3个月，从这个角度看，本轮钢市行情的真正转强可能要到11月末12月初的时候。”分析师认为。